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臨儲壓力釋放 菜油“雞”年看漲


http://www.zspupr.live2017-03-03 11:28:21糧油市場報共565次瀏覽

  國內菜油拋售是短空長多,而南美及美國大豆播種生長以及棕櫚油主產國的棕櫚油生產,仍有很多題材可以挖掘。因此,國內菜油價格“雞”年震蕩走高仍將是主基調。

  從2014年第四季度開始,國內菜油價格維持了長達兩年的低位運行。

  以江蘇南通地區為例,四級菜油出廠價持續在5760~6250元/噸窄幅區間內徘徊。2016年10月以來,隨著國家臨儲菜油大量拍賣出庫,懸在菜油市場的庫存壓力初步釋放。同時,相關油脂———豆油和棕櫚油因供需偏緊一路走高,加之當時進入國內油脂需求的階段性旺季,多重利多因素推動菜油期貨穩步高走。4個多月來,菜油現貨價格上漲了1150元/噸之多。目前,國內大多數地區四級菜油價格仍維持在7000元/噸以上水平。

  春節過后,國內進入油脂需求的階段性淡季,而臨儲菜油拋儲繼續進行,給國內菜油市場提供充足的貨源。反觀外盤,南美大豆產區天氣也開始逐漸正常,阿根廷前期過多降水造成的洪澇災害因天氣轉晴而逐漸消退,巴西大豆開始收獲上市;在棕櫚油主產國馬來西亞和印度尼西亞,3月份棕櫚油將進入增產周期。

  一切跡象表明,春節后菜油現貨價格難以避免地出現回調。但是,還應注意到,菜油拋售是短空長多,而南美及美國大豆播種生長以及棕櫚油主產國的棕櫚油生產,仍有很多題材可以挖掘。國內菜油價格在“雞”年里震蕩走高仍將是主基調。

  拋儲釋放庫存遠期供應偏緊

  近年來,國家在農業方面也開始進行供給側改革,實施去庫存、去杠桿、補短板等操作。為降低龐大的菜油臨時庫存,自2015年12月11日起,重啟菜油拋儲,并不再堅持順價銷售的原則,而是根據市場價格,合理確定拋儲底價,使得菜油拋售成交率大幅提高,使去庫存操作落到實處。自2015年底至2017年2月22日,共進行了43次拋儲,成交菜油416.29萬噸,截至目前,臨儲菜油剩余量已經不足200萬噸。

  在今年新作油菜籽上市前,臨儲菜油可望全部拋售完畢,這意味著懸在菜油市場長達8年之久的“堰塞湖”庫存壓力將被成功泄洪,利空靴子終于安然落地。菜油的市場化程度將提高,而由于菜油供應較為有限,而需求呈剛性,小品種特性較強,因此,后期在油脂板塊中更容易成為漲勢中的“領頭羊”。

  播種面積續降菜籽生產堪憂

  雖然國家在2014年以前一直進行油菜籽臨儲收購,但由于同期也進行小麥托市收購,使得小麥種植利潤高于油菜籽,加之油菜籽單產低、費時費工,導致國內油菜籽播種面積逐年下滑,產量不斷低走。2015年,國家取消了油菜籽臨儲政策,改為對加工企業和農民直接補貼,致使農民種植油菜籽的積極性進一步下降。國家糧油信息中心數據顯示,2016年我國油菜籽播種面積為710萬公頃,比上年減少5.3%;單產為1.972公頃/噸,比上年下降0.4%;產量為1400萬噸,比上年下降5.7%。  

  由于國家提早宣布2017年將繼續實行小麥最低收購價政策,收購價格維持上年水平,使農民種糧積極性得以維持。雖然去年油菜籽收購價較高,但由于產量較低,油菜籽種植收益仍然低于小麥。因此,2016年秋冬播油菜籽種植面積繼續下降。據預計,主產省湖北部分地區下降幅度為20%~30%。另外,在油菜籽主產區,去年秋冬季雨水較多,油菜漬害較為嚴重,油菜長勢較差,單產也難有較佳表現。因此,2017年夏收油菜籽繼續減產的概率較大。

  市場結構變化有效供應下降

  最近兩年來,菜油主產區大型油廠反映,越來越難以大規模收購到油菜籽,特別是在2016年,大多大型油廠因收購不到足夠的可以支持正常開工的國產油菜籽,而淪為油菜籽貿易商。

  導致這種現象的原因:一是油菜籽產量下降;二是油菜籽流通量下降,我國油菜籽主產區同時也是主要消費區,大多油菜籽種植農戶種植油菜籽的目的并不是為了出售,而是為了自己食用,多傾向于在當地小榨油廠換油或者直接榨油;三是油菜籽小機榨盛行,小機榨菜油可以保持菜油獨特的香味,非轉基因的概念也使得小機榨菜油維持較高的價格。去年下半年,小機榨濃香菜油大多維持在13500元/噸高位,而同期港口油廠進口油菜籽浸出法壓榨的四級菜油價格僅在7200元/噸左右,這使得國產油菜籽很難進入大型油廠按浸出法壓榨成四級菜油銷售,也使得國產油菜籽壓榨的菜油市場流通量下降。

  隨著生活水平的提高,人們對健康安全食品的重視在2017年將會進一步強化,國產油菜籽用95型小機榨將成為市場主流,而其較低的出油率也一定程度使菜油有效供應、菜油有效流通量進一步降低。與此同時,較高的小機榨菜油價格將抬升國內菜油的整體價格水平。進口政策明朗菜油進口趨增

  2016年,為確保菜油拋儲順利進行,國家對我國油菜籽、菜油主要進口來源國———加拿大的油菜籽進口設限,使得2016年我國油菜籽、菜油進口量均有所下降。據海關統計,2016年我國油菜籽進口量為356.56萬噸,比上年減少20.24%;菜油進口量為69.97萬噸,比上年減少14.14%。但自2016年11月份后,隨著中加就油菜籽進口達成一致,油菜籽進口量略有恢復,2016年11、12月的油菜籽進口量分別為30.5萬噸、24.1萬噸,大大高于10月份6.1萬噸的水平。根據船期預計,2017年1~3月份,進口油菜籽到港量將維持在40萬噸/月的水平。全年來看,油菜籽和菜油進口將有所增加。

  即便今年油菜籽、菜油進口量增加,港口油菜籽、菜油庫存恢復性增長,但由于菜油在國內消費占比較小,仍然改變不了其小品種的特性,價格彈性將遠大于豆油及棕櫚油。

  比價具有優勢菜油消費將增

  在暫停4個月之后,2016年10月12日以來,國家重啟菜油拋儲。春節后,菜油拋儲將繼續進行,這使得有300萬噸左右菜油流向市場,從而導致菜油供應階段性增加,致使菜油和豆油、棕櫚油價差縮小,菜油以價格優勢擴大自己的市場份額,因此,在2017年,菜油消費量將比前幾年明顯增加。另外,進口菜油、油菜籽趨增也為菜油消費提供條件。國際菜籽減產加籽產量穩增

  美國農業部發布的油料作物展望報告顯示,2016/2017年度全球油菜籽產量預計為6690萬噸,這也是油菜籽產量連續第三年下滑。而據德國漢堡的行業刊物《油世界》稱,2016/2017年度全球油菜籽產量預計將降至8年來的最低水平6060萬噸。澳大利亞農業資源經濟科學局預計,2016/2017年度全球油菜籽產量減少2%,為6700萬噸。

  對于2017/2018年度加拿大的油菜籽生產狀況,目前加拿大國內機構也給出較為樂觀的預計。據加拿大農業及農業食品部發布的數據顯示,2017年加拿大油菜籽播種面積預計達到850萬公頃,高于2016年的820萬公頃;油菜籽產量預計也將提高到1850萬噸,高于上年的1842.4萬噸;油菜籽出口量預計達到950萬噸,與2016/2017年度持平。由于期初庫存下降,2017/2018年度加拿大油菜籽供應量下降到1970萬噸,連續第二年下降。由于加拿大是我國油菜籽進口的主要來源國,該國的生產穩定有利于我國油菜籽的進口。

  豆棕產量趨增價格不容樂觀  由于菜油在國內油脂消費中僅排在第三位,遠不及豆油和棕櫚油的消費量,其價格走勢將受到豆油和棕櫚油影響,在研判菜油價格走勢時,必須密切關注豆油和棕櫚油行情。豆油方面,目前看南美大豆播種面積增加,豐產概率較大,今年美國大豆播種面積也將繼續增加,但天氣對豆油價格走勢具有決定性影響,1~3月份應積極關注南美大豆生長、收獲上市及出口情況,4~9月份應關注美國大豆種植、生長、收獲及出口情況;棕櫚油方面,今年主產國將擺脫厄爾尼諾天氣的滯后影響,進入恢復性增產周期,應密切關注棕櫚油主產國的生產、出口及庫存情況。

  除以上因素外,決定菜油價格走勢的因素還有國內外宏觀經濟走勢、貨幣政策、通脹水平以及原油價格走勢等等。由于天氣對油菜籽、大豆、棕櫚油的生產和供應具有決定性的影響,還必須時刻關注各個階段主產區的天氣狀況。

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